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古巴中央银行（BCC）于2025年12月18日星期四发布了新的官方汇率，将适用于在所谓的“转型外汇市场”中的货币兑换处（CADECA）。
首次引入“浮动”税率，根据政权的说法，该税率将根据供求关系每日更新。
然而，与独立媒体El Toque发布的非正式市场汇率相比，古巴人的实际收入仍然与官方数据相去甚远。
CADECA的官方汇率（2025年12月18日）
- 美元 (USD)：买入价为 401.80 CUP，卖出价为 418.20 CUP
- Euro (EUR): 购买价为 471.79 CUP，出售价为 491.05 CUP
- MLC（等同于银行美元）：未列出，但假设在与美元相同的范围内。
这些数字标志着BCC在新汇率体系的第三部分中宣布的首个“浮动汇率”。
在实际操作中，这意味着官方汇率接近400比索，这相比之前的120 CUP有了相当大的跳升，但仍然远低于街头市场的实际价值。
与非正式市场的比较
根据独立监测机构El Toque的报告，该机构通过一种实时平均社交网络上外汇买卖广告的方法，跟踪个人交易的行为，12月18日的非正式汇率为：
- 美元（USD）：440 CUP
- 欧元 (EUR): 480 古巴比索 (CUP)
- MLC：300 CUP
Esto quiere decir que 街头的美元价值几乎比CADECA高出40比索，而 欧元仅高出10比索。
这条差距——政府试图通过新的“浮动税率”来弥补——显示出国有市场仍然落后于国家的经济现实。
为什么会有这么大的差异？
La distancia entre las tasas oficiales y las informales tiene una causa estructural: 国家手中外汇的稀缺以及人们普遍对古巴比索的不信任。
换句话说：该政权没有足够的美元来满足官方市场的需求，因此限制销售，并设定一个并不反映真实供求关系的价格。
Mientras tanto, los cubanos que reciben remesas o trabajan con divisas 会更喜欢在非正式市场上进行兑换，在那里价格更高，交易也更为即时。
这种动态使得黑市继续主导节奏。尽管中央银行谈到“受控浮动”，但在实际操作中并不存在浮动：存在操控。
正如几位经济学家所解释的，包括马乌里西奥·德·米兰达·帕隆多，多重汇率——例如政权保持的汇率——只会导致市场的分割和扭曲。
没有机会接触特权段（1x24 和 1x120）的民众，最终要为这些差异买单。
浮动汇率的幻影
BCC保证，第三个细分市场的利率“将根据经济的实际情况每日调整”。
然而，只要国家仍然是唯一控制外汇供应的主体，并且交易仅限于几家CADECA分行，这种“浮动”将仅仅是象征性的。
换句话说，美元在一个封闭的鱼缸里浮动。
El anuncio de una tasa de 401.80 CUP para la compra puede parecer un intento de acercarse al mercado real，但仍未能解决根本问题：普通古巴人无法自由获取美元或欧元。
结果是可预测的：非正规市场将继续是古巴经济的真实温度计。
总之
中央银行试图通过这一新利率表明国家“倾听市场”，但官方价格与实际价格之间的差距显示出系统依然与市场脱节。
该措施并未消除非正规市场，而只是将其合法化为真实的参考。
只要经济仍然由中央控制，并且没有透明的汇率统一，每个古巴人就会继续以El Toque的汇率来计算，而不是使用CADECA的汇率。
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