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古巴中央银行（BCC）于2025年12月18日星期四发布了新的官方汇率，该汇率将在被称为“改革后的外汇市场”的货币兑换所（CADECA）内生效。
首次引入“浮动”利率，根据政府的说法，该利率将根据供需关系每天更新。
然而，与独立媒体El Toque发布的非正式市场汇率相比，古巴民众的实际情况仍然与官方数字相去甚远。
CADECA官方汇率（2025年12月18日）
- 美元（USD）：购入价 401.80 CUP，售出价 418.20 CUP
- Euro (EUR): 购买价为 471.79 CUP，销售价为 491.05 CUP
- MLC（等同于银行美元）：没有列出，但被假定在与美元相同的范围内。
这些数字标志着BCC宣布的首次“浮动利率”，属于新汇率框架的第三个区间。
在实际操作中，这意味着官方美元接近400比索，与之前的120 CUP汇率相比，跃升幅度相当可观，但仍远低于街头市场的真实价值。
与非正规市场的比较
根据独立监测机构El Toque的报道，该机构通过一种实时平均社交网络上外汇买卖广告的方法，跟踪个人交易行为，12月18日的非正式汇率为：
- 美元 (USD)：440 古巴比索 (CUP)
- 欧元 (EUR)：480 CUP
- MLC：300 CUP
Esto quiere decir que 街头的美元价值几乎比CADECA高出40比索，而 欧元仅比此高出10比索。
这一差距——政府试图通过新的“浮动税率”来弥补——表明国有市场仍然在落后于国家的经济现实。
为什么会有如此大的差异？
La distancia entre las tasas oficiales y las informales tiene una causa estructural: 国家手中外汇的短缺以及公众对古巴比索的普遍不信任。
换句话说：政权没有足够的美元来满足官方市场的需求，因此限制销售并设定一个不反映真实供求的价格。
Mientras tanto, los cubanos que reciben remesas o trabajan con divisas 会更愿意在非正式市场进行兑换，在那里价格更高且交易即时。
这种动态使得黑市仍然主导着节奏。尽管中央银行提到“受控浮动”，但在实践中并不存在浮动：存在操控。
正如多位经济学家所解释的，包括 Mauricio de Miranda Parrondo，多重汇率——如目前政权所维持的——只会将市场细分，并导致扭曲。
没有接触到特权群体（1x24 和 1x120）的民众，最终要承担这些差异带来的费用。
浮动利率的幻影
BCC 确保第三级的利率“将根据经济的实际情况每日调整”。
然而，只要国家继续是唯一控制外汇供应的实体，且交易仅限于几家CADECA分行，这样的“浮动”将只是象征性的。
换句话说，美元在一个封闭的鱼缸中浮动。
El anuncio de una tasa de 401.80 CUP para la compra puede parecer un intento de acercarse al mercado real，但仍未解决根本问题：普通古巴人无法自由获得美元或欧元。
结果是可以预见的：非正式市场将继续作为古巴经济的真实晴雨表。
总之
中央银行试图通过这一新利率表明国家“倾听市场”，但官方价格与实际价格之间的差距揭示了系统与民生之间仍然存在脱节。
这一措施并未消除非正式市场，而只是将其合法化为一个真实的参考。
只要经济仍保持在中央控制之下，并且没有透明的货币统一，每个古巴人仍然会按照El Toque的汇率来计算，而不是按照CADECA的汇率。
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