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美国最大的银行预测，在特朗普总统的新贸易政策推动下，将出现经济萎缩、高通胀和失业率上升的滞胀环境。
JPMorgan Chase & Co.，全球最大的投资银行，已经发出警报，预计美国将在2025年下半年出现经济衰退。
警告是在一份致客户的通知中提出的，Michael Feroli，该公司的首席经济学家，直接将责任归咎于特朗普政府推动的新一轮关税。
负面预测：国内生产总值下降与失业率上升
Feroli的诊断非常明确，正如美国媒体彭博社在详细分析中所揭示的。
分析师估计，美国实际国内生产总值（GDP）将在2025年第三季度收缩1%，第四季度收缩0.5%，这意味着年下降0.3%。
这与之前1.3%的增长预测形成了明显的反差。
“现在我们预计实际GDP将在关税的压力下收缩，全年（同比）我们预测实际GDP增长为-0.3%，而之前为1.3%。”Feroli指出。
此外，预计劳动力市场将恶化。根据Feroli的说法，失业率可能会上升到5.3%，而3月份记录的失业率为4.2%，随着经济活动的放缓。
“我们认为，劳动力市场的实质性疲软最终会占上风，尤其是如果这导致薪资增长减缓，这将增强委员会的信心，认为价格和工资不会形成螺旋式上升。”
普遍关税与滞涨风险
经济恶化的根源在于特朗普的关税政策，他在上周三宣布了一项新的关税方案，涉及180个国家和地区，对进口商品征收最低10%的税。
一些商业伙伴将面临显著更高的关税：越南（46%）、泰国（36%）、中国（34%）、印尼（32%）、日本（24%）和欧洲联盟（20%）。
价格上涨的影响 可能甚至超过疫情后通货膨胀高峰期间所经历的影响，Feroli 警告道。
“与那时不同，现在名义收入的增长正在放缓，这使得消费者处于更加脆弱的地位。”他补充道。
据Feroli说，这些措施不仅会抑制增长，还会对价格施加压力。
由个人消费支出（PCE）核心指标衡量的通胀率，作为美联储首选的指标，预计年底将达到4.4%，远高于2.8%的二月份记录。
这一局面——低增长和高通胀——构成了一种滞涨环境，成为经济政策制定者面临的最具挑战性的背景之一。
“如果实现，我们的滞胀预测将对美联储的货币政策负责人员提出一个难题，”Feroli写道。
美联储的回应与鲍威尔的谨慎态度
面对经济衰退的前景，Feroli 预测 美联储将在6月开始降息周期，每次会议降低25个基点，直到2026年初达到2.75%至3%的范围。
尽管该机构的主席杰罗姆·鲍威尔态度谨慎，但这一预测仍保持不变。
“看起来我们不需要急于调整利率，”鲍威尔周五表示。
市场强烈反应
公告的立即影响很快就在华尔街显现出来。
指数S&P 500下跌至11个月以来的最低水平，仅在两个交易日内损失了5.4万亿美元。
道琼斯指数下跌近8%（约3,300点），进入调整区间，而纳斯达克，因其强大的科技成分，跌幅达到10%，并因从其历史最高点累计下跌20%而正式进入熊市。
其他实体也在下调预测
摩根大通的警告加剧了其他金融机构对经济的悲观修正潮。
Barclays Plc 下调了增长预期，预测GDP将收缩“与经济衰退相符”。
花旗将其预测下调至0.1%，而瑞士银行则调整至0.4%。
美国瑞银首席经济学家乔纳森·平格尔预计将出现强烈的商业调整：
“我们预计，在我们的预测期内，来自世界其他地区的美国进口将下降超过20%，尤其是在未来几个季度，这将使进口占GDP的比例恢复到1986年前的水平。”
“贸易政策的坚决性意味着对一个30万亿美元经济体进行重大宏观经济调整，”他补充道。
特朗普对可能出现的经济衰退有什么看法？
在三月份，特朗普承认——在宣布其备受争议的全球关税方案之前——该国可能面临一个"经济转型期"，这是由于他针对多国强权发起的关税战争所导致的。
然而，总统承诺，克服这个困难后，美国最终将拥有如此多的资金，以至于不知道该如何使用。
在接受Fox News的采访时，面对“您今年是否预计会出现经济衰退？特朗普回答说：
“我讨厌预言这样的事情。我们正处于一个过渡时期，因为我们正在做的事情非常重大……这需要一些时间，需要一些时间。”
尽管如此，虽然他承认存在短期衰退的可能性，但他坚称，长期的收益将证明目前的牺牲是值得的： “我们正在将财富重新带回美国。”
一个根植于内部的全球挑战
JPMorgan Chase & Co. 是全球最具影响力的金融机构之一。
总部位于纽约，业务遍及100多个国家，雇佣了数十万人。
通过其下属部门 J.P. Morgan（投资银行和资产管理）与 Chase（消费服务），该公司在全球经济中扮演着核心角色。
由于其规模和重要性，该实体被视为“系统重要金融机构”，这意味着需要进行严格的监管监督，以确保全球金融系统的稳定。
总之，JPMorgan的预测对2025年美国经济的前景持悲观态度。
随着更具攻击性的贸易政策、国内生产总值（GDP）下滑、高企的通货膨胀、失业率上升以及美联储在艰难决策中陷入两难局面，美国似乎正朝着一个新的经济不确定性阶段迈进。对于华尔街而言，衰退不再只是可能性，而是一个有明确名称、数字和后果的预期。
有关美国经济衰退和特朗普关税政策的常见问题
为什么预计美国将在2025年出现经济衰退？
由于总统Donald Trump的激进关税政策，美国的经济衰退被预测，这导致了进口成本的增加，造成了GDP的收缩、高通胀和失业率的上升。这些措施造成了滞胀的环境，对于该国的经济政策来说尤其具有挑战性。
特朗普的关税将如何影响美国消费者？
特朗普的关税将导致美国每个家庭平均年度支出增加超过2,100美元，根据Tax Foundation的报告。消费者将面临电子产品、服装和汽车等必需品价格上涨，因为额外的进口成本将转嫁给零售价格。
美国经济的哪些行业将受到关税的影响最大？
汽车行业、消费电子和纺织品行业将受到关税的严重影响。这些行业在很大程度上依赖进口，因此将经历运营成本的显著增加，这可能导致需求下降和就业减少。
美联储对可能的经济衰退做出了怎样的反应？
美联储已表示可能开始降息周期以刺激经济，尽管主席杰罗姆·鲍威尔对此持谨慎态度。美联储试图应对滞胀风险，并保持长期通胀预期的稳定。
特朗普的关税可能会带来哪些全球性后果？
特朗普的关税可能引发大规模贸易战，导致其他国家的报复，并对国际供应链产生负面影响。这可能导致全球经济增长放缓，并增加世界各地区的经济不稳定。
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